Bitcoin: ₺3.811.240,00Haziran 2025'in aylık portföy değerlendirmesi. Bu ay İsrail ile İran arasındaki savaş ve tarife belirsizliği altında varlık sınıflarını, gelişen piyasalardaki "Sell America" temasını, portföyde sık hareket etmenin maliyetini ve Türkiye'de enflasyon, para arzı ve faiz döngüsünü ele aldım.
BBB Alpha serisinden jeopolitik risk primi üzerine bir yazı: son on yılın jeopolitik olayları karşısında piyasalar, petrolün stok/akış oranıyla fiyatlanması ve Bitcoin ile altınla kıyası, savunma sanayii, drone teknolojileri ve savunmaya akan girişim sermayesi.
BBB Alpha serisinden İsrail ile İran arasındaki savaş üzerine bir yazı: çatışmanın yakın tarihi, iki ülkenin askeri güçleri, İran'ın nükleer programındaki kritik dönemeçler, Hürmüz Boğazı'nın petrol ticaretindeki yeri, petrol, altın ve Bitcoin'in ilk tepkileri ve olası üç senaryo.
Pek altın sevici olmadığımı baştan söyleyerek altının son yıllardaki yükselişine baktım: ABD 10 yıllık tahvil getirisiyle altın arasındaki ilişkinin 2022'de neden bozulduğu, yaptırımlar sonrası merkez bankalarının altın biriktirmesi, güvenli liman arayışı ve bilançosuna Bitcoin ekleyen şirketler.
Mayıs 2025'in aylık portföy değerlendirmesi. Bu ay Türkiye'de sanayinin ekonomideki payının gerilemesini ve hizmetlere kayışı, reel kurun sanayiciler üzerindeki etkisini, faiz ve para arzını, faiz indirim döngüsünün başındaki Türkiye setup'ını ve uzun vadeli görünümü tehdit eden riskleri ele aldım.
Novo Nordisk yatırım tezi: GLP-1 ilaçlarıyla diyabet ve obezite tedavisinde yeni bir dönem açan şirketin iş modeli, obezitenin neden yeni sigara olarak görüldüğü, küresel ilaç pazarı ve tedaviye erişimin düşüklüğü, Lilly ile rekabet, üretim kapasitesi ve patent koruması.
Latin Amerika'nın Amazon'u MercadoLibre üzerine inceleme: e-ticaret pazaryeri, fintech ve kredi ekosistemi, kendi lojistik ağı, yerel olmanın getirdiği avantajlar, bölgenin makroekonomik riskleri ve değerleme. Şirketin hikayesini Türkiye'deki pazaryerleriyle de karşılaştırdım.
Vakko Tekstil'in 2025 ilk çeyrek sonuçları: Vitali Hakko'nun kitabından yola çıkarak şirketin hikayesine, lüks sektörünün büyümeye bakışına ve Hermès benzeri arz kısıtlama stratejisine baktım; ardından satışlar, marjlar, faaliyet kârlılığı ve nakit akışı. Temel analiz dosyası da yazıda.
Paranın zaman değeri üzerine bir yazı: Rothbard'ın iş döngüsü teorisi, meslek prestiji ile kazancın kaynağı, devlet harcamaları ve sermaye kontrolü, sistematik risklere karşı neden hedge yapılamadığı, etkin sınır ve Bitcoin'in oynaklığı ile korelasyonu. Portföyde likidite üzerine notlar da var.
Medical Park ve Liv Hospital markalarıyla hizmet veren hastane zinciri MPARK üzerine inceleme: mülkiyetsiz işletme modeli, SGK ve tamamlayıcı sağlık sigortası, sağlık turizmi, yaşlanan nüfus, Acıbadem ve Medicana ile rekabet, kapasite planları ve değerleme.
Nisan 2025'in aylık portföy değerlendirmesi; raporun ilk kez sitede yayımlandığı ay. Bu ay hukukun üstünlüğü ve Acemoğlu'nun kapsayıcı kurumlarından yola çıkarak ülke riskini portföye nasıl katacağımızı, tarife savaşlarını, multi-strateji fon kavramını ve çeşitlendirmeyi ele aldım.
Ferrari yatırım tezi: otomobil şirketi kılığına girmiş bir lüks ekosistemi, kontrollü kıtlık ve fiyatlama gücü, özel seriler, kişiselleştirme ve lisanslama gelirleri, elektrikli dönüşümün yarattığı soru işaretleri ve Lamborghini, Porsche gibi rakiplerle karşılaştırma.
Sitenin resmi yayın dönemine başladığı Nisan 2025'te üyelere yazdığım yazı: haftalık bülten, yatırım tezleri, izleme listesi, güncel gelişmeler ve portföy güncellemelerinden oluşan yayın planı ve o günkü portföy görünümü üzerine notlar.
Bülten bölümünün ilk yazısı ve abonelere hoş geldin notu: sitenin o günkü durumu, haber akışını yazım dilinden olumlu, olumsuz ve nötr olarak sınıflayan BBB News bölümü, varlık sınıfı ve ülke filtreleri, piyasa hissiyatı ölçümü, yeni gösterge paneli ve portföy takip sayfası.
Türk Tuborg yatırım tezi: neredeyse tamamı iki şirketin elinde olan Türkiye bira pazarının duopol yapısı, Carlsberg ile iş ortaklığı, tek üretim tesisinin ölçek avantajı, regülasyonlar, küresel bira pazarı ve indirgenmiş nakit akımı değerlemesi.
